10月13日讯　由于棉价疯涨，粘胶、涤纶等可部分替代棉花的化纤产品价格近期也水涨船高。分析师称，预计未来棉花供需缺口仍然存在，棉花价格维持震荡盘升，将延长和推高化纤行业景气度。山东海龙、南京化纤和澳洋科技等企业有望从中受益。长期来看，涤纶长丝的替代作用更为明显，新民科技年产20万吨差别化纤维涤纶长丝项目是未来业绩一大亮点。

化纤业景气度提升

据了解，在我国纺织纤维的消费结构中，棉花、粘胶短纤和涤纶短纤占据主导地位，棉纺企业将其纺成棉纱和混纺纱后，再由织造企业将纱线与粘胶长丝和涤纶长丝一起织成棉布和混纺布。由于受到产量限制，棉花在纺织纤维中的比例逐渐下降，而化纤比重则稳步增加，其中涤纶在化纤中所占比重最大，使用比重增长迅速，对棉花的替代效应最为明显。

东吴证券分析师戴飏表示，目前棉花价格处于历史高位，下游织造企业面临较高的成本压力，不得不寻找价格相对低廉的替代品，因此涤纶需求激增，价格持续看好。

事实上，近期粘胶短纤、涤纶，还有氨纶等化纤产品的价格出现普涨。根据广发证券提供的数据，近两周涤纶短纤、粘胶短纤、粘胶长丝等化纤产品的涨幅已经超过了5%，氨纶产品的价差则因产品价格上涨而扩大。生意社消息，11日国内最大的粘胶生产企业山东海龙将粘胶短纤价格率先再次上调500元，1.5D市场报价再次刷新至2.15万元/吨。龙头公司调价让部分贸易商蠢蠢欲动，由于纺织服装行业需求增加，出口旺季到来，部分企业很可能闻风调价。昨日午后，A股市场化纤板块加速上扬，已对近期产品价格走势作出了反应。

新民科技产品供不应求

“在棉价飙升的背景下，涤纶长丝有望进入‘超级景气周期’。”戴飏说，传统涤纶行业受市场供求关系影响，产品价格波动明显，企业难以获得持续稳定的收益；差别化、功能型涤纶长丝由于其本身特性和高附加值，更具备竞争优势。新民科技和海利得均有生产涤纶长丝，但海利得主要生产工业用涤纶长丝，新民科技差别化涤纶长丝作为纺织行业发展的新方向，将明显受益于本轮景气周期。

由于行业景气度持续向好，新民科技11日对前三季业绩预告做了向上修正，将今年1-9月净利润的增幅由80%-110%修正为120%-150%。公司表示，下游行业对差别化纤维涤纶长丝的需求特别旺盛，控股子公司新民化纤和新民高纤的经营业绩继续提升，同时差别化纤维涤纶长丝的产品毛利率同比及环比持续增加：三季度毛利率比二季度毛利率环比增加11个百分点左右，大大超出原有预计。

新民科技董事会秘书卢蕊芬对记者表示，除了下游需求不断增加外，涤纶长丝价格上涨和棉花价格的疯涨也有关系，与之相关的生产资料价格都在上涨。由于所在涤纶长丝行业扩大生产规模存在瓶颈，下游需求十分广阔，她个人预计涤纶长丝目前的火热行情有可能持续到明年下半年。

卢蕊芬所说的瓶颈是指生产优质涤纶长丝所需的一种设备——喷丝头，据她介绍，这种喷丝头只有日本、欧洲等地的三家公司可以生产，这三家公司生产的喷丝头目前供不应求，老客户现在订货，设备也要2012年下半年才能交付，新客户则要排到2013年。与此同时，涤纶长丝下游需求不断增加，公司已收到了下游客户上千万的预付款，产品已是供不应求。

戴飏认为，今年5月非公开发行募投项目——年产20万吨差别化纤维涤纶长丝生产线建设项目是新民科技未来业绩的亮点，该项目目前进展顺利，有望于2011年3月投产。项目建成后，公司将进入快速发展期，涤纶长丝产能、营业收入均有望翻番，同时涤纶长丝原材料价格也将因自给而下降。

值得注意的是，新民科技的上述增发项目获得了同处吴江市的亨通集团追捧，亨通集团主业为线缆业，为亨通光电大股东。从新民科技股价来看，亨通集团豪掷亿元认购新民科技2000万股获益颇丰。新民科技昨日收盘价10.48元，较之5.4元的增发价，已上涨近一倍。

来源： 中国纺织网

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