一、纺织行业走弱、分散染料价格下跌，四季度业绩可能会继续下滑

公司是我国最大的分散染料生产商，国内市场占有率达到40%。我国分散染料市场集中度高，仅浙江龙盛、浙江闰土、杭州吉华3家企业控制了国内80%，全球60%的市场份额，分散染料的集中度个决定了这几家企业拥有较强的定价能力。

奥运会期间对分散染料等有毒的物质限制运输，价格迅速上涨，从平时的不到2万元/吨，上涨到5万元/吨，使公司上半年业绩上涨154%。但是奥运会过后分散染料的限运结束、奥运会前一些厂家备货充足、再加上纺织服装行业整体走弱，带动分散染料行业业绩整体下滑，三季度公司的业绩同比下降38.72%。现在公司在分散染料业务向上面临利用在高油价时购买的高价原料，向下游又面临需求减少，分散染料的价格已经回落到2万元以下，目前毛利率降至10%左右。预计公司四季度能把剩余高价原材料消耗完毕之后，公司的业绩会有好转。

二、分散染料产业链向上延伸，公司是国内最大的间苯二胺生产企业

公司目前拥有2万吨间苯二胺的生产线，产能占全国的70%。间苯二胺目前被广泛用于偶氮类分散染料、活性染料、硫化染料、媒染染料、直接染料和毛皮染料等染料的合成与环氧树脂固化剂、橡胶助剂、医药、媒染剂、染发剂、显色剂、涂料工业、水泥促凝剂和石油添加剂等产品的制取，是一种用途极为广泛的中间体之一。预计到2010年末，国内市场对间苯二胺的需求量将达到53000吨，出口需求量将达到15000吨，合计68000万吨。公司计划建设聚合级间苯二胺，09年建成2000吨，10年建成4000吨，增加生产成本不是很多，而价格可以卖到4万元/吨，间苯二胺的价格目前是26000元/吨左右。

来源： 搜狐证券

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